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2018年3月30日粮油信息

时间:2018-04-03 15:55来源:期货部 点击:

一、玉米市场

    1.行情变化

3月下半月,国内玉米价格继续回落,截至330日,国内玉米平均价格指数1894,较月中的191622/吨。其中,山东地区深加工企业收购玉米主流区间价在1940-2020/吨,较月中跌40/吨,东北地区深加工企业玉米主流收购价下调至1700-1790/吨,辽宁锦州港玉米主流收购价在1840-1850/吨,较月中跌10-30元吨,鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1840/吨,较月中跌50/吨,广东蛇口港口玉米价格2000/吨,较月中跌10/吨。

3月下半月,连盘玉米价格震荡走低。截至330日,连玉米主力1809合约报收1744/吨,较月中182379/吨,玉米1901合约报收1773,较月中178512/吨。

美国农业部在播种意向报告中预计今年美国玉米播种面积为8802.6万英亩,比上年减少2%,提振CBOT玉米期货上涨,截至329日,185月合约报收387.75美分/蒲式耳。

2.市场分析

主要有以下因素打压玉米价格下滑:

1)玉米抛储传闻再次“风声水起”,打压市场心态

330日市场最新传闻,4月上旬启动临储拍卖,首拍700万吨,2014年起拍价1400-1460/吨,部分清单已在市场上流传开了。不过此前也有市场传言称临储拍卖启动时间在五一小长假后,原因在于:1.东北、华北农户手中尚有余2-3成余粮,应留出足够时间给农户卖粮,防止卖粮难;2.吉林、黑龙江两省出台玉米补贴政策,防止政策叠加,因此430日前不拍;3.现阶段价格运行在合理区间。另有市场消息,自41日至630日,沈阳局、南昌局、上海局、广州局和武汉局粮食运输下浮20%-30%,可能有利于不久的将来促进临储玉米批量拍卖出库。今年临储玉米提前拍卖传闻四起,进一步打压市场心态。

2)玉米阶段性供应增加

随着传闻临储拍卖时间逼近,市场预期拍卖政策一旦落实,玉米或仍有一轮下行的行情,部分囤货主体仍维持偏空心态,加之气温回升储存难度加大,部分基层囤货种植户以及贸易商环节售粮积极性提升,阶段性玉米供应增加。

3)玉米下游需求较为疲软

深加工企业下游产品需求进入淡季,加之原料玉米陈本高企,大部分企业加工效益不佳,部分企业甚至亏损,在企业厂门到货量大幅增加,且库存已补至安全库存的背景下,企业持续下调玉米收购价。与此同时,吉林、黑龙江深加工企业虽然分别给予100150/吨补贴,但由于补贴期限较短以及补贴金额较少,受补贴的深加工企业加工利润只勉强维持了盈亏平衡,补贴给玉米市场带来提振作用十分有限,反而是在临储即将启动拍卖的传闻下,顺势陆续下调玉米收购价。

此外,猪价持续下跌,一再刷新近年来新低,市场供应过剩的根本局面没有改善,养殖户亏损加大,养殖户补栏意愿始终较弱,饲料终端消费疲软,加之目前玉米抛储政策也处于敏感期,下游饲养企业按需滚动补库,对当前高价玉米采购依旧保持谨慎态度。

3.后市展望

临储拍卖政策仍待官方揭晓详情,但传闻已足够“扰乱人心”。囤粮主体为规避后市风险,近期陆续加快出货进度,供应增加。而深加工及养殖业均处于亏损状态,且受抛储影响,用粮企业采购玉米心态趋于谨慎,阶段性玉米需求量小于供应量,预计短期内玉米价格仍将震荡走弱。不过,目前主产区基层余粮其已不多,东北基层余粮不足2成,华北地区仅剩3成左右,且华北玉米品质下降明显,优质玉米供应同比偏少,且考虑到临储先抛2014年的陈化玉米,未来优质优价现象或突出,饲料企业对优质玉米的需求仍存刚性,玉米仍有支撑,价格大幅下滑的概率较小。后期重点关注玉米拍卖消息,临储拍卖时间,投放量和起拍定价将成为左右市场走势的关键因素。

二、小麦市场

1.行情变化

3月下半月,国内小麦价格大多稳定,部分地区震荡整理,截至330日,国内主产区面粉企业小麦收购价在1.22-1.3/斤。

截至330日,强麦主力1805合约期价报收于2529/吨,较月中259061/吨。

2.市场分析

1)小麦市场

因面粉销售进入季节性淡季,市场走货相对慢,面粉企业对小麦采购需求降低,国内市场普遍看空小麦后市,贸易商出库积极性提高,随着国家临储拍卖及各级储备粮轮换出库,大型面粉企业大多也是以采购拍卖陈粮为主,小麦市场供给数量增加,部分面粉企业为了减少库存和风险压力,多为随用随采,国内小麦市场阶段性的供需压力仍存,供强需弱令麦价承压,利空小麦市场,令个别地区小麦价格继续走低。但是,由于拍卖粮均为历年陈粮,需搭配一定比例的新粮使用,市场对于新季小麦仍存在一定的刚性需求,且小麦流通市场余粮已不多,企业上量有限仍在支撑底部行情,亦使个别地区价格止跌反弹。综合来说,从当前小麦行情分析,园内小麦市场仍围绕基本面运行,在供需博弈下,预计小麦价格或将继继偏弱运行。

2)面粉市场

3月下半月,国内面粉企业面粉价格大多稳定,个别地区小幅走低。截至330日,国内面粉企业30粉主流价格3080-3440/吨,60粉主流价格在2920-3240/吨。

随着面粉进入季节性淡季,终端市场需求清清淡,面粉市场走货相对较慢,而经销商多有存货,采购积极性不高,面粉加工企业销售情况不太乐观。加上近期小麦价格持续下跌,企业加工成本得到降低,继续给面粉市场带来利空影响。再加上面粉市场整体产能严重过剩,竞争压力巨大,部分面粉厂为了增加销量,减轻库存压力,也顺势下调了面粉价格。但是,当前小麦价格仍处高位运行,麸皮价格受需求不佳影响弱势运行,粉厂为降低风险,开机率处于低位,制粉企业受制于成本压力,大多仍在力挺面粉价格。加上市场对面粉仍存在一定的刚需,仍给面粉带来底部支撑。总的来看,受小麦价格整体偏弱运行及面粉需求疲软的影响,短期面粉价格或继卖稳中偏弱运行。

3)麸皮市场

3月下半月,国内面粉企业麸皮价格稳中下跌,局部地区小幅反弹,截至330日,国内麸皮主流价格为1400-1570/吨。

因当前面粉市场走货不快,制粉企业开机率较低,麸皮产出量相对有限,面粉企业为了使得利润最大化挺价意愿增强。且本周生猪价格触底反弹,养殖户的补栏有所改观,加上前期补栏的仔猪随着日龄的增长喂食量有所增加,使得局部地区麸皮价格止跌反弹。另外,美国农业部意外下调大豆播种面积,提振美豆大幅反弹,豆粕价格跟随大幅上涨,或将继续提振麸皮行情。

但是,目前养殖企业大多处于亏损状态,猪肉市场需求依旧不温不火,猪价上涨乏力,且水产养殖仍处淡季,需求亦不佳,禽类的需求恢复也为缓慢,市场看空情绪仍浓,不利于麸皮价格大幅反弹。再者因各级储备粮不断出库,小麦市场供应量增加,近期小麦价格持续偏弱运行,加上受抛储传闻影响,王米价格偏弱运行,均给麸皮增加了利空氛围。

综合来看,多空交织,预计短期麸皮价格或将窄幅波动运行,随着豆粕大涨,麸皮部分低位或有望反弹。

3.后市展望

展望后市,因面粉行业进入了消淡季,走货不快,制粉企业对小麦需求也有所减少,小麦市场看空预期增强,贸易商出库积极性提高,加上各级储备粮轮换出库持续展开,且国储小麦库存维持高位,而大型面粉企业大多也是以采购拍卖陈粮为主,市场粮源相对充裕,利空小麦市场。但是,小麦流通市场新麦余粮已经有限,且拍卖粮均为历年陈粮,需搭配一定的新粮使用,市场对于新季小麦仍存在一定的刚性需求,小麦下跌空间或将有限。综合来看,预计短期小麦价格继续稳中偏弱震荡为主。

三、油脂市场

1.行情变化

3月下半月,国内进口菜籽压榨的菜油价格继续回落,其中国产菜油维持稳定居多。截至330日,长江中下游地区国产四级菜油出厂报价在6800-8200/吨,较月中相比,维持稳定;沿海油厂进口四级菜油价格6290-6480/吨,较月中下跌20-40/吨;内陆区域进口四级菜油价格在6420-6680/吨,较月中下跌100-120/吨。

2.市场分析

受以下因素打压,菜油价格回落:

1)大连盘油脂期货下跌,拖累菜油行情

由于国内油脂充足,拖累国内油脂期货市场下跌,截至330日,大连盘豆油1809合约收盘价5820/吨,较月中58244/吨;大连盘棕榈油1809合约收盘价5062/吨,较月中512462/吨;郑商所菜油期货1809合约收于6464/吨,较月中652258/吨。

2)国内菜油库存继续回升,利空菜油市场

虽然菜籽油厂开机率继续回落,但菜油提货速度较慢,导致两广及福建地区菜油库存增至65900吨(截至330日当周),较上一周增加13000吨,增幅24.57%

3)豆菜油价差继续扩大,菜油需求难大幅释放

以沿海地区为例,截至330日,一级豆油主流价位在5530-5700/吨,而沿海菜油价格在6250-6400/吨,两者价差为700-720/吨;豆菜油价差较大,豆油将更大程度地抢占菜油市场,菜油需求受挤压难以释放。

3.后市展望

综合来看:因美国农业部预计大豆播种面积低于上年,致使美豆上涨,令国内油脂期货止跌反弹,提振国内菜油现货价格上涨;当前油脂库存仍处高位,且第二季度大豆大量到港,未来开机率将高企,油脂供大于求延续,限制涨幅,但USDA报告奠定利多基调,中美贸易战不确定性及阿根廷大豆减产,短线菜油或震荡反弹。

四、白糖市场

1.行情变化

3月下半月,国内主产区白糖售价继续走低,跌幅有所扩大,受盘面走低以及终端拿货不够积极的影响,糖厂出货情况一般。截至330日,广西新糖报价在5700-5880/吨,价格相比月初下跌60-110/吨;云南新糖报价在5530-5560/吨,价格相比月初下跌70/吨。白糖主力1805合约报收于5551/吨,较月中5685/吨下跌134/吨,原糖期货主力合约收于12.33美分/磅,相比月中下跌0.40美分/磅。

2.市场分析

1)国际方面

巴西3月上半月巴西中南部糖厂的乙醇销售量达到10.6亿升,几乎全部在国内市场销售(10.3亿升)。国内市场的含水乙醇销售量强劲增长,达到6.57亿升,较2017年同期高出33.16%,较20182月下半月高出21.75%泰国:据悉,本榨季截至目前泰国糖厂已套保50%的出口量,为2007/08榨季以来最低水平,套保均价为16.65美分/磅。若剩余的出口量需要在目前的价格上定价,将大幅削弱糖厂对2018/19榨季甘蔗的支付能力,下榨季甘蔗价或将下调至700泰铢/吨,远低于本榨季的接近900泰铢/吨。印度:印度政府允许糖厂在2017/18年度前出口200万吨糖,以便清除剩余库存并提高糖厂的蔗款兑付率。此外,政府允许在20189月之前根据免税进口许可证计划规定出口白糖,该计划允许出口商在未来三年内免税进口食糖。总体来看,全球巨大的白糖供给压力已经导致原糖期货价格低于主产国最低制糖成本,价格下行空间已很有限,后面静待巴西需求的转暖。

2)国内方面

海关总署数据显示,中国2月食糖进口量为2万吨,低于之前一个月的3万吨,2月食糖进口较去年同期锐减87.4%。此外,2月中旬适逢中国春节假期,也打压进口需求。数据亦显示,中国1-2月糖进口量为5万吨,同比锐减90.9%3月份国内发放了150万吨的进口许可证,听闻是分两波进口,第二批进口将在7月之后,因此后续供应量仍有上升空间;贸易商目前多保持轻仓为此交易为主,而终端用户多以消耗库存随用随采。

    3.后市展望

进入四月之后,全国各主产区将加快进度收榨,4月末国内主产区有望全部收榨,届时国内总供应量将彻底明朗;但是4月份仍旧处于消费淡季中,预计终端需求量难以有较大的突破,另外替代品方面仍旧活跃,可能也抢占一定的白糖份额。综合来看,预计四月份国内白糖价格仍旧维持弱势运行为主,但因涉及到成本支撑,预计跌幅有望缩窄。

 

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